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Sep 03, 2023

El nuevo CEO de Bridgewater, Nir Bar Dea, recorta empleos y apuesta por la IA

Bridgewater Associates estaba destinado a ser diferente una vez que el fundador multimillonario Ray

Bridgewater Associates estaba destinado a ser diferente una vez que el fundador multimillonario Ray Dalio ya no dirigiera el fondo de cobertura más grande del mundo. Muy diferente, resulta.

La revisión comenzó incluso antes de que Dalio entregara el control hace cinco meses, con ajustes no tan sutiles a la infame y extraña cultura que cultivó. Ahora, el equipo de gestión que dejó a cargo, encabezado por el director ejecutivo Nir Bar Dea, está adoptando una estrategia ambiciosa para impulsar los rendimientos, aumentar la rentabilidad y desarrollar nuevas fuentes de ingresos, en lo que equivale a la mayor reorganización en cuatro décadas.

Bridgewater está limitando el tamaño de sus fondos emblemáticos, invirtiendo más dinero y talento en inteligencia artificial y aprendizaje automático, expandiéndose en Asia y en acciones y duplicando la sostenibilidad. Para reducir costos y liberar recursos, también se está embarcando en una reorganización de toda la empresa durante las próximas dos semanas, eliminando alrededor de 100 puestos de trabajo en una fuerza laboral de aproximadamente 1300.

"Simplemente hacer lo que hemos estado haciendo no es lo suficientemente bueno", dijo Bar Dea, de 41 años, en una entrevista. "Evoluciona o muere. Eso es lo que está pasando aquí". Reproducir video

Esta nueva dirección para la empresa de $ 138 mil millones es en parte el producto de una transición de liderazgo que comenzó en 2020, cuando varios años de bajo rendimiento y pérdidas en el primer año de la pandemia llevaron a Bridgewater a establecer un comité de supervisión para sus decisiones de inversión. Desde entonces, la estrategia emblemática Pure Alpha se ha recuperado con un rendimiento neto anualizado del 10%, aunque a muchos de sus pares en las llamadas inversiones macro les ha ido mucho mejor.

Los cambios también reflejan un panorama en evolución en la industria de los fondos de cobertura, incluido el surgimiento de gigantes de múltiples estrategias como Citadel y Millennium Management, el auge de las finanzas sostenibles y el surgimiento de tecnologías como la IA generativa y la computación cuántica.

Durante años, la firma con sede en Westport, Connecticut, desafió la sabiduría convencional de que las estrategias de fondos de cobertura individuales tenían restricciones de tamaño natural. Pure Alpha y su contraparte de largo tiempo, All Weather, siguieron acumulando activos, y en 2011 Bridgewater administraba $ 100 mil millones sin precedentes en ese momento.

Pero a medida que las tasas de interés se estancaron, también lo hizo el desempeño de Bridgewater.

Ahora, en una reversión, la firma está restringiendo el acceso a Pure Alpha con la esperanza de que pueda generar un rendimiento ajustado al riesgo más alto, o índice de Sharpe, en un grupo de dinero más pequeño. La estrategia tendrá un tope de alrededor de $ 70 mil millones, un 30% por debajo de su máximo histórico.

"Nuestros valores como empresa son la excelencia generalizada y siempre tratar de superar", dijo Bar Dea. "Queremos asegurarnos de que nuestro producto estrella esté configurado para ofrecer eso".

Bridgewater está apostando a que, al limitar la capacidad de Pure Alpha, puede capturar algunas de esas oportunidades en otras estrategias y redistribuir recursos para nuevas iniciativas. Por supuesto, no hay garantía de que tenga éxito; La historia de los fondos de cobertura está plagada de ambiciones frustradas.

Empresario y ex oficial del ejército israelí, Bar Dea se unió a Bridgewater en 2015 como un desconocido en el mundo de las inversiones. Sin embargo, ascendió rápidamente de rango para convertirse en codirector ejecutivo en enero de 2022. Junto con colegas como el codirector de inversiones Greg Jensen, Bar Dea anhelaba modernizar la empresa y reformular su peculiar cultura. Pero Dalio, de 73 años, siguió posponiendo los planes para ceder el poder a una generación más joven.

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Bar Dea describió algunas de esas negociaciones de salida con Dalio como "realmente difíciles".

"La única forma de mantenerse relevante es innovando", dijo. "Lo hemos estado haciendo un poco más lento en los últimos años".

Ahora, el cambio se está acelerando. A principios de este mes, Karen Karniol-Tambour, de 37 años, se unió a Jensen, de 48, ya Bob Prince, de 64, como uno de los tres co-CIO. Y como parte de la revisión más amplia, Mark Bertolini dejará el cargo de codirector ejecutivo de Bar Dea para convertirse en director independiente en el directorio de Bridgewater.

Con Dalio en un papel secundario como mentor del CIO, el nuevo liderazgo de la empresa avanza en cuatro áreas:

Bridgewater tiene como objetivo atraer miles de millones de dólares en activos para cada una de esas iniciativas a lo largo del tiempo, reduciendo su dependencia de Pure Alpha y All Weather.

"En algún momento, adquieres una masa crítica que te permite construir otras cosas para ayudar a los clientes", dijo el co-CIO Prince en la entrevista. "Alfa está en demanda".

Durante sus 47 años en la cima de Bridgewater, Dalio no solo construyó un administrador de fondos de cobertura de tamaño inigualable; fue pionero en un enfoque sistemático para invertir ese conocimiento codificado y la comprensión en reglas. También inculcó una cultura inusual de "transparencia radical", que detalló en su libro Principios, un éxito de ventas en 2017.

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La contribución de Bar Dea es lo que él llama un "volante", un círculo virtuoso de nuevos talentos con nuevas ideas que exigen nuevos objetivos y una estrategia ágil. Él sabe que su desafío es descubrir cómo hacer que Bridgewater prospere durante otro medio siglo a pesar de las revoluciones tecnológicas que seguramente afectarán a la industria.

"Estos son cambios serios que estamos tomando", dijo Bar Dea. "No estamos incursionando".

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